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手机支付超常规发展尽显投资机会

发布时间:2021-01-22 05:25:48 阅读: 来源:提升机厂家

现在是投资手机支付的最佳时期。3G竞争战役已经打响,在三大运营商开展手机支付业务、提高用户业务体验、增加用户换网成本的背景下,受益公司的业绩会得到大幅度提升,这也将成为公司股价上涨的催化剂

中移动手机支付业务将超常规发展

手机支付业务,是中移动集团2010年重点推广的核心业务。集团将把手机支付业务列入2010年集团KPI考核体系。我们认为,中移动在这一时点,大力推广手机支付业务,既有技术、时机成熟的必然,亦有应对竞争的必须。

如今,三大运营商3G竞争战役打响,中移动为应对竞争,绑定用户,相对于采用成本补贴的方式,显然,开展手机支付业务,提高用户业务体验、增加用户换网成本的应对思路将更具优势。至此,我们认为,中移动推广手机支付业务具有充分的意愿与决心。

KPI业务,是中移动集团重点发展业务。每年,列入移动集团KPI 的业务仅为5-6个。近年来,列入中移动集团KPI的无线音乐、手机报、飞信、12580等业务,均得到集团大力推广,实现了超常规发展,用户数在短时间内实现快速上升,市场地位领先。

参考以往KPI业务的发展态势,我们认为手机支付业务用户将在明年爆发式增长。目前,试商用阶段的手机支付用户数约为百万级,我们认为,在集团的大力推广下,2010年手机支付业务用户数将超过1000万户。

中移动的手机支付业务,应用于特定的零售、电子商务和交通等小额现场支付场景,具有快捷、便利、安全三大客户价值。目前,中移动已在10省范围内开展手机支付业务的试商用。据我们调查显示,市场对该业务有较强关注度,移动各营业厅中,对手机支付业务的问询度日趋上升;而在已开通手机支付业务,实现特约商户购物和搭乘交通工具的城市中,用户对该业务反响良好,对该业务发展前景看好。

在手机支付业务开展较早的重庆,35%的市民已通过手机支付方式搭乘轻轨;配合中移动“手机购买世博门票”的宣传攻势,上海移动表示,力争在年底发展100万用户。

手机支付产业高速发展,产业链合作伙伴机遇彰显

我们对手机支付渗透率的发展做了定量预测。按照新产品推广规律,假设手机支付业务在移动用户中的最大渗透率为70%。根据模型计算,我们预计2010年手机支付业务用户数将超过1000万,这与中移动的战略目标相吻合。

高阳科技是中移动手机支付全国级平台合作伙伴。为给中移动提供全网手机支付运营支撑服务,高阳科技专门成立高阳通联子公司,并从旗下高阳金信、高阳圣思园、百富科技三家公司挑选优秀人才组成团队,参与支付平台建设。其中,高阳金信专注于金融行业的专业化IT服务,提供全面整合的IT咨询、服务和业务支撑。其银行核心业务系统的市场业务规模国内第一,是唯一能提供金融高端咨询服务的本土服务商。高阳圣思园专注于中国移动IVR的运营支撑服务,其为奥运会开发的基于3G的视频点播业务得到各方好评。

百富科技专注于POS产品制造,其产品远销欧洲、中东、美洲、非洲、东亚和南亚地区。国内POS机市场占有率达33%。作为中移动的全国级平台合作伙伴(非外包商),按照与中移动的合同规定,高阳科技对交易佣金的分成比例将不少于20%。我们认为,高阳科技将直接受益于产业发展,并在手机支付市场成熟时,获得显著收益。

大唐电信(600198)旗下的大唐微电子研发生产的RF-SIM卡,目前正处于测试阶段,预计明年将可实现量产,成为中移动潜在供应商。截至2009年6月,大唐电信的各项主营业务中,微电子类产品利润达15808.54万元,占到总利润的46.52%。我们认为2010年,若大唐微电子成为中移动RF-SIM卡供应商,新增利润贡献约在1500万左右水平。考虑到大唐电信拥有大唐微电子60%左右的股权,该新增利润对大唐电信的EPS贡献约为0.02元,对大唐电信业务基本面影响不大。

中兴通讯(000063)旗下国民技术是RF-SIM芯片的IC设计商。国民技术是商用密码领域领军企业,其提供的芯片IC设计是RF-SIM芯片设计制造中的重要环节。手机支付产业发展将对公司业务起到一定带到作用。但考虑到在中兴通讯业务中,运营商网络和手机业务利润占比达88.7%,电信软件系统、服务及其它业务占比仅占11.3%。所以,IC设计业务盈利的提升对中兴通讯业绩影响有限。

拓维信息(002261)作为中移动省级运营平台合作伙伴,目前已在湖南、云南二省运作移动支付运营平台。目前,各省运营平台提供商竞争激烈,中移动仅以固定费用方式与省级平台合作商进行结算。但我们估计,随着业务正式运营和规模增长,中移动将通过与业务量挂钩、以业务支撑费用形式给予合作商分成。拓维信息将从中获得较为稳定收益。

在受益手机支付产业发展的6家上市公司中,现阶段,我们认为,作为中移动手机支付全国级平台合作商的高阳科技,和中移动手机支付RF-SIM卡主要供应商的东信和平(002017),受益将最为迅速、直接,业绩增厚将最为明显。另外,作为中移动手机支付省级平台合作商的拓维信息,也将随手机支付业务的正式运营和规模增长而获益。

估值和投资建议

现在是投资手机支付行业的最佳时点。展望未来,中移动即将大面积展开的广告攻势、手机支付概念与世博的紧密结合、以及明年一、二季度行业受益公司的业绩兑现,都将成为行业快速发展、公司股价迅速上涨的有利催化剂。

中移动手机支付业务的广告攻势将在09年底,10年初全国范围内全面铺开。届时,伴随网络、电视、报刊杂志等媒体对手机支付业务的频繁、强势的宣传推广,中移动手机支付业务将全面启动,迅速发展。

中移动作为世博合作伙伴,开展手机世博门票事件营销,将成为手机支付业务的最好宣传,使“手机支付”这一概念深入人心。

明年一、二季度,手机支付产业发展进程中,给相关受益上市公司带来的新增盈利,将得以兑现。必将进一步调高市场对公司未来业绩预期。

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